在国产GPU行业仍处于“爬坡攻坚”的关键阶段，一份超预期的财报，往往比单纯的参数发布更能提振市场信心。
4月27日，国产GPU龙头摩尔线程同步交出了2025年报与2026年一季报两份“成绩单”。
具体来看，得益于产品全功能技术优势的持续释放与客户的高度认可，摩尔线程2025年实现营收15.05亿元，同比增长243.37%；公司全年毛利规模达到9.87亿元，同期增长218.43%，整体毛利率水平达65.57%，这不仅证明了其产品的高技术壁垒，更展现出极强的盈利潜力。
进入2026年第一季度，摩尔线程延续高增长态势，并迎来关键质变。报告期内，公司营收达7.38亿元，同比增长155.35%；归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，单季盈利2935.92万元，标志着公司经营进入良性循环。
从“云”到“端”的硬核突破，筑牢增长根基
当前，在人工智能技术狂飙突进与国家“自主可控”战略的双重驱动下，国产GPU正迎来前所未有的黄金时代。根据IDC数据显示，2025年中国AI加速卡市场国产厂商份额达41%，预计2026年将突破50%。国产GPU产业正迎来前所未有的发展机遇。
作为国产GPU领域的龙头企业，摩尔线程无疑成为了这一波政策红利与市场拐点的核心受益者，其相关产品成功跻身国家级智算中心，广泛应用于各类关键行业场景，为企业营收的持续增长筑牢了根基。
自成立以来，摩尔线程以全功能GPU为核心，致力于向全球提供计算加速的基础设施和一站式解决方案，为各行各业的数智化转型提供强大的AI计算支持。凭借深厚的技术积淀，公司已先后推出五代GPU芯片架构（苏堤、春晓、曲院、平湖、花港），构建起“云-边-端”完整产品矩阵，有力推动了我国GPU产业的自主可控进程。
在云端市场，摩尔线程基于MUSA架构“平湖”打造了旗舰级AI训推一体智算卡MTT S5000，其单卡AI稠密算力达1000 TFLOPS，实现了从FP8到FP64的全精度支持。基于该产品打造的夸娥（KUAE）万卡级智算集群，已完成部署并实现上线服务，集群浮点运算能力达10Exa-Flops，Dense大模型训练算力利用率（MFU）达60%，MoE大模型训练算力利用率达40%，有效训练时间占比超过90%，训练线性扩展效率达95%，多项核心指标达到国际主流水平，可有效支撑超大规模智算集群等新型基础设施建设，助力产业级“AI工厂”加快落地。
在边缘与终端领域，摩尔线程推出了搭载自研智能SoC“长江”的AI算力本MTT AIBOOK，主要面向AI学习及开发者群体。该产品搭载原生Linux系统，预装OpenClaw及12个精选Skills，可原生支持主流AI智能体框架，无需复杂的环境配置，有效避免性能损耗，能够7×24小时稳定支持多智能体协同运行，在保障本地算力安全的同时，实现高效办公，为用户提供开箱即用的一站式AI体验。
值得注意的是，GPU产业的核心竞争力不仅体现在硬件性能的强弱，更取决于软件生态的完善程度。为打破国际巨头的生态壁垒，摩尔线程自主研发了MUSA统一系统架构，实现了与CUDA生态的完整兼容，可原生适配PyTorch、Megatron-LM等主流AI框架；同时，公司全面开源软件库，实现了对DeepSeek、GLM、Kimi等主流大模型的“发布即适配”，大幅降低了客户的使用门槛。
此外，摩尔线程以“摩尔学院”为核心载体，汇聚了超过45万开发者与学习者，同时通过开展“国产计算生态与AI教育共建行动”，将前沿技术与产业实践深度融入全国200余所高校的教学体系，为国产GPU生态的持续繁荣储备了充足人才，也让更多客户愿意主动选择国产GPU解决方案，进一步推动国产算力的普及与发展。
高研发投入铸魂，亏损收窄彰显经营韧性
营收的爆发式增长之外，摩尔线程2025年报及2026年一季报更释放出一个关键信号：以高研发投入筑牢技术根基，同时持续优化经营质量，亏损幅度稳步收窄，彰显出强劲的企业经营韧性。
GPU行业作为典型的技术密集型领域，核心竞争力的构建离不开长期、高额的研发投入，摩尔线程始终将技术攻坚放在首位。据其2025年报数据显示，报告期内公司研发投入高达13.05亿元，占营业收入的比例达86.68%，这一高比例投入，既是对核心技术自主可控的坚定布局，也为企业长期发展注入了源源不断的动力。
持续的高研发投入，正逐步转化为实打实的技术成果与竞争优势。截至2025年末，摩尔线程累计申请知识产权达2014项，其中发明专利1743项，累计获得知识产权806项；通过持续攻坚，公司已自主掌握从芯片架构、指令集到软件栈的全栈核心技术，为稳固行业前沿地位、应对市场竞争提供了坚实的技术保障。
与技术突破相伴的，是公司经营状况的持续向好，亏损收窄的态势尤为明显。2025年，摩尔线程归母净利润亏损10.01亿元，较上年收窄38.16%；扣非后归母净利润亏损10.88亿元，收窄比例达33.38%；若剔除股份支付影响，亏损收窄比例更是高达56.65%，盈利改善趋势清晰可见。
进入2026年一季度，公司经营迎来重要突破——归母净利润成功扭亏为盈，扣非后亏损也同比收窄60.1%。这一转变背后，是产品规模化落地带来的营收增长，更是公司经营效率的持续优化，标志着摩尔线程正逐步脱离“高投入、高亏损”的发展困境，稳步迈向盈利常态化的良性发展轨道。
“舍得在研发上花钱，又能把钱花出成果”——这或许是对摩尔线程当下状态最准确的概括。也正是这种“研发铸魂”的定力，叠加亏损持续收窄的财务韧性，让市场看到了国产GPU头部企业从“政策驱动”向“技术驱动、经营驱动”切换的确定性。
